华夏时报（chinatimes.net.cn）记者张杰 北京报道

几次传言IPO杳无音信后，挣扎中的花椒直播或许只能重组求生，期待在下一个风口逆袭。

5月5日，《华夏时报》记者从多家查询平台获悉，花椒直播运营主体北京密境和风科技有限公司发生多项变更，北京六间房科技有限公司成为该公司唯一股东。360集团胡振泉等退出高级管理人员备案，新增董事吕忠烨、陈昊和监事余果。

错过秀场直播平台红利期的花椒直播似乎被行业遗忘，不但用户数据猛跌，而且持续营收下滑，难道此前风风火火加特双线运营的发展策略失败？而在被六间房控股之后是否会成为熊猫直播第二？

抱团取暖？

此前六间房集团CEO刘岩试图整合花椒直播的想法终于梦想照进现实。

启信宝数据显示，4月29日，花椒直播主体公司北京密境和风科技有限公司发生投资人变更，奇虎三六零、芒果文创等13家股东全部退出，变更后该公司唯一股东为北京六间房科技有限公司。同日，360集团胡振泉、王凡、郭奕蕾等退出董事行列，新增董事为吕忠烨、陈昊，余果新任为监事。

上述变更后，六间房100%持股密境和风。经股权穿透显示，奇虎三六零软件（北京）有限公司持有六间房27.10%股权，而后者第一大股东为宋城演艺发展股份有限公司，持股40%。

公开资料显示，六间房成立于2006年5月，最早是一家视频网站，后来涉足视频直播业务。2015年3月，宋城演艺斥资26亿元全资收购了六间房。

2018年6月27日，宋城演艺发布相关公告称，旗下全资子公司北京六间房科技有限公司将与北京密境和风科技有限公司（花椒直播运营主体）进行重组。原六间房创始人兼首席执行官刘岩将出任新集团CEO。

据报道，此次重组，六间房作价34亿元，花椒作价51亿元，花椒全体股东以花椒股权作价换取六间房股权。交易完成后，花椒全体股东占重组后主体60%股权，宋城演艺和战略股东合计占重组后主体40%股权。

对于此次投资人变更后，花椒直播成为六间房子公司，花椒直播人士对《华夏时报》记者回应称，只是花椒六间房重组的架构设置，这样的架构更有利于公司业务开展和未来的资本操作。花椒所有股东均未退出，而是将股份翻转至六间房成为六间房的股东。

根据宋城演艺4月29日公告透露，周鸿祎是六间房的董事长，奇虎系在全新架构中的六间房公司中占有5个中的3个董事席位，刘岩担任总经理职位不变。

“花椒直播与六间房合并重组，无疑是在直播行业寒冬发展的悲哀，IPO未成，最终只能是抱团取暖，等待时机。”有业内人士对记者分析说，而重组之后，未来两家直播企业，在直播红利消失后，能否实现1+1大于2的发展，仍是未知数，因为此前花椒直播费尽心机布局的双线运营的发展策略并没有挽回败局。

资料显示，在六间房宣布重组花椒直播前一个月，花椒直播曾推出面向PC端的直播产品，其联合创始人于丹也曾提出双线运营的发展策略。然而时至今日，花椒直播在官方再也没有该战略的更多声音。

其实，早在去年年中，花椒直播已经陷入发展的困境，特别是数据下滑，流量到顶等现实困境，已经让困境中的花椒直播进退两难。

艾瑞网数据显示，花椒直播月度活跃独立设备数去年1月为1115万台、2月1007万台、3月836万台、4月767万台、5月756万台、6月883万台、7月885万台、8月733万台、9月755万台。

同时，艾瑞网网络直播排行榜显示，花椒直播排名在陌陌、YY、映客、一直播之后，其去年9月份月度独立设备数仅为映客的一半左右。

此外，七麦数据网站也显示，花椒直播在苹果和安卓平台一年来下载量在今年1月至2月间达到高峰后，大幅下滑后一直平稳，未能再度有较大幅度上升。

虽然根据易观2017年第三季度中国移动直播市场报告，2017年第三季度时花椒直播和映客在全网用户渗透率上不相上下，但到2018年年中时，花椒已经被映客拉开很大的距离。

估值曾遭质疑

“虽然花椒直播与六间房已经成功重组，但业界似乎对花椒直播的估值有很大的争议。”有业内人士对记者分析说，对比来看，花椒直播现在的估值是鼎盛时期的两倍还多。

资料显示，2015年6月，花椒直播正式上线。易观数据显示，2016年5月TOP500 APP榜单中视频直播迎井喷增长，其中花椒表现的最为出色，其环比增长率达到了191%，远超同类产品50%增长，增长率是泛娱乐直播平台绝对第一位。

根据2017年6月份天鸽互动投资花椒直播时透露的信息，花椒直播的月流水已达3亿元人民币，并称估算2017年度收入大约在30亿元以内。

然而进入2018年的重组之后，花椒直播与六间房的估值似乎出乎业界意料。去年6月双方重组方案显示，六间房的整体估值为34亿元，密境和风的整体估值为51亿元，重组后集团公司投前估值不低于85亿元。而据媒体报道，映客在前一交易日后的市值为36.8亿元人民币。

宋城股份2018年半年报显示，六间房1-6月份收入为61976万元，净利润为18852万元。同样来自宋城股份的公告显示，截至2018年3月，花椒直播累计注册用户约为1.4亿。截止2017年，密境和风资产合计7.41亿元，合并营收24.19亿元，2017年净亏损达到1.4亿元。

“六间房和花椒直播合并后的总营收应在40亿元左右，这个体量与映客基本相当。”另有业内人士分析称，若二者合并后独立IPO，其投资人必将其估值与映客的市值进行比较。

或许是受此影响，此前重组消息公布后，宋城演艺曾收到了深交所的问询函，要求说明本次交易估值的合理性。

虽然宋城演艺回复称，六间房及密境和风市销率水平均低于同行业上市公司水平，但这似乎并不能让投资者和资本信服。有接受记者采访的人士对记者直言，若重组后的六间房和花椒直播拿85亿元的重组估值到香港IPO，如此高额的估值，恐怕很难获得投资人的认同。在资本的寒冬持续加剧之下，花椒直播或将是第二个熊猫直播。

而此次六间房和花椒直播合并抱团取暖，真的能在直播行业困境中冲出重围？对此，本报记者将持续关注。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰